主题：通过银行上市，全国人民给老外打工？

股价、股东、派息往往是决定一家企业上市成功与否的三大关键问题。对于关心中国建设银行首次海外公开发行(IPO)的投资者而言，最后一个“犹抱琵琶半遮面”的关键因素昨日终得初显。

建行此次上市的承销商之一摩根士丹利日前发布的报告称，建行管理层提及的派息率目标为35%至45%。接受早报采访的投行人士纷纷表示，这一数字对于投资者而言“极具吸 引力”。

派息比率是反映企业盈利与派息的比率，计算时往往用每年派息的总额除以当年的净利润，“比率越高显示大股东越慷慨”。中银国际金融机构部人士对记者表示，以建行的规模和成熟率，拿出目前的派息率有些出人意料。

他介绍，香港银行股的派息率往往维持在较高水平，恒生银行的派息率高达87%，峰值一度接近105%。而在港上市的国企股中派息则少之又少。

“当年中银香港上市时，派息率也达到过50%~60%，但毕竟其规模与建行不可同日而语。”该人士认为，建行招股的价格已经不算高，如果能够做出该比例的派息承诺，定将受到投资者的追捧，“就好像给投资者吃了颗定心丸。”

软库(软银)金汇投资银行总裁温天纳则将建行与早前上市的交通银行进行了对比，指出交行仅仅在招股说明书中写明了派息策略，并未明确承诺派息比率的空间。

交通银行公布的半年报显示，上半年该行共获得纯利润人民币46亿元，每股盈利达0.12元，但交行并没有派息，只是表示，未来的派息政策将会着重考虑股本回报、业绩表现以及资本充足表现等。

温天纳认为，考虑到交行上市的火爆，建行此次招股可能会更具吸引力。

建行目前正在其全球招股路演的第一站———香港进行非正式推介，预计将于10月27日在港交所正式挂牌上市。建行计划发行264.9亿股股份，约占扩大后股本的12%，集资额介于48亿美元至77亿美元之间。初步测试市场的价格为每股1.42元至2.27元，为其2005年账面值的1.29至1.87倍。

目前，包括香港四大财团之一恒基兆业地产主席李兆基在内的多名华资大户已经表示将认购建行20亿美元的股份。而最新消息称，东亚银行主席李国宝已明确表示，将以东亚银行名义入股建行。