主题：私募基金：开发商无米下锅走险棋 谁知个中风险

专家表示高息私募只是饮鸩止渴最终会不堪重负 

前不久，首创集团和万通集团的私募计划再次出现在人们的
视野，而之前中国人民银行副行长吴晓灵在“2005中国地产金融
年会”上的讲话也提到私募基金的可行性。由此可见一股私募的
潮流正在逐渐扩大。

确实，在当前土地和金融双重紧缩的政策下，不少开发商的
资金都十分紧缺，有些甚至面临资金链断裂的严峻形势。为了脱
离困境，私募基金的方法被越来越多的开发商所采用。但是，由
于目前私募基金缺乏法律保护，所以蕴藏着很大的风险，由此引
发出很多争论。本期《地产SHOW》PK台就围绕着私募基金的利弊
展开。

国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌 


应当鼓励发展私募基金 


我国对房地产宏观调控的基本方针应该是有管有疏，合理的
监管是完全必要的，但国家在加强监管的同时，融资工具的开发
有些滞后。 


发展中国的房地产基金，首先可以鼓励发展房地产投资的私
募基金，鼓励发展私募基金公司。其次，银监部门应提高工作效
率，尽快出台对信托投资公司和房地产信托业务的管理办法。 


中国人民银行副行长吴晓灵 


私募方式值得探索 


房地产直接融资能提高资金的使用效益，因此，拓宽房地产
直接融资的渠道是当务之急。当前在房地产开发公开发行证券融
资受条件制约的情况下，采取私募方式融通资金是值得探索的道
路。 


私募信托基金可用于项目开发和房地产投资及物业收购，私
募发行股票可在一定程度上解决开发商股本筹集问题。为了形成
一定的房屋租赁市场，使住房抵押贷款有无争议的合格抵押物，
房地产商现在必须以股本融资为主要形式。房地产是一个高收益
、高风险的行业，只有以股本融资为主才能更好解决风险与收益
相匹配的问题。